来源：能源研发中心
本周观点
1）行情回顾：
沥青费用 震荡收跌。近期沥青跟随油价反复摆动，但其基本面相对偏强 ，整体走势比油价相对抗跌 。基本来看 ，需求端，虽受梅雨季影响不利于道路施工 ，但随着雨季结束天气进入适宜气温 ，沥青有望进入小旺季期 。供应端，开工率跟随利润驱动而动。当下利润因成本端滑落被动修复，生产利润好转 ，但仍不及焦化利润 。炼厂生产沥青的积极性相对偏低 。库存端 ，社会+厂库库存处于同期旺季低位，相对支撑沥青费用 。
2）短期观点：
单边：区间震荡 ，可逢高止盈9-12正套 。随着小旺季需求到来 ，沥青需求边际改善叠加库存去库利好费用 支撑，但由于受成本走弱、炼厂检修恢复生产 ，对上方空间形成压制 ，短期区间震荡看待 。稀释沥青升贴水仍处高位，约束炼厂稀释沥青生产利润 ，港口库存长期低位 ，外部进口量减少。
月间套利：前期推荐的6-9/9-12正套运行至高位，警惕交易机会的收窄 ，仍逢高止盈。
品种套利：周六油价大跌推动BU-Brent持续上行至高位 。尽管OPEC+增产重挫油价 ，但地缘不确定，且随着海外出行旺季临近，国内炼厂检修逐渐恢复 ，需求或对油价在区间反复中有阶段性上涨动力 。短期Bu-Brent裂解差持观望谨慎态度。关注美伊谈判 、委内出口等外部因素造成的扰动 。
