每经记者|宋钦章 每经编辑|张益铭
6月首个交易日，银行板块大涨，沪农商行、渝农商行股价涨幅居前。截至收盘 ，沪农商行涨停 ，渝农商行涨超6%，成为A股银行板块涨幅最大的两只股票。
《每天 经济新闻》记者通过两家银行的投资者热线了解到 ，二者股价大涨可能与被调入沪深300指数有关 。5月30日 ，中证指数有限公司发布指数调样公告，决定沪深300指数更换7只样本 ，沪农商行和渝农商行这两只银行股被列入调入名单 。
除了以上两家银行外 ，兴业银行 、青岛银行 、上海银行也在6月3日出现了超4%甚至超5%的涨幅。记者以投资者身份致电这几家银行的投资者热线，其中大部分表示他们也不清楚大涨的具体原因 。
2025年以来 ，银行板块整体“走牛” 。记者梳理近期业内观点 ，大致有以下主要逻辑：一是公募基金和险企等长期资金配置需求；二是银行板块高股息低估值，吸引避险资金；三是宏观政策指向降低银行系统性风险的方向 ，有助于银行股的重新定价。
沪农商行、渝农商行被调入沪深300指数样本
“上周末我们进入了沪深300指数和上证180指数 ，大概就是这个原因 。沪深300指数本身资金交易比较活跃，整个市场对这种权威的指数也比较关注 。”当记者以投资者身份电话询问 时，沪农商行的工作人员如是表示。
渝农商行的工作人员也在投资者热线电话中表示：“可能和我们银行被纳入沪深300指数有关吧 ，经营等其他方面没有特别的消息 。 ”
5月30日 ，中证指数有限公司官方网站 发布《关于沪深300 、中证500、中证1000 、中证A500等指数定期调整结果的公告》称，经指数专家委员会审议 ，中证指数有限公司决定调整沪深300 、中证500、中证1000 、中证A50 、中证A100、中证A500等指数样本 ，于2025年6月13日收市后生效 。
记者注意到，其中沪深300指数更换7只样本 ，沪农商行和渝农商行这两只银行股被列入调入名单。
与此同时 ，中证指数有限公司官方网站 于5月30日还发布了《关于上证50 、上证180 、上证380等指数定期调整结果的公告》，内容显示 ，沪农商行、渝农商行和成都银行被决定调入上证180指数样本 ，该调整同样于2025年6月13日收市后生效 。
6月3日是以上调整公告公布后的首个交易日，这两只银行股也迎来罕见的大涨 ，均创下2023年以来股价新高 。截至收盘 ，沪农商行涨停，收盘价为9.86元/股；渝农商行涨幅近7%，收盘价为7.74元/股。
根据同花顺iFinD的数据 ，沪深300指数的成分股中近来 包含22家银行类公司 ，其中涵盖了6家国有行 、8家股份行以及8家城商行，但尚未包括农商行。此次样本股的调整预示着沪深300指数将纳入农商行的股票 。
此前 ，沪深300指数样本中也曾出现过农商行的身影 。2022年5月 ，沪农商行被列入沪深300指数样本调入名单。
据中证指数官方网站 披露，沪深300指数于2005年4月8日正式发布 ，由沪深市场中规模大 、流动性好的最具代表性的300只证券组成 ，以反映沪深市场大市值公司证券表现 。截至2024年7月底，沪深300指数样本数量占A股市场上市公司总量的5.6%左右 ，指数样本总市值高达39.81万亿元 ，对整个A股市场市值覆盖约50% 。
“沪深300调入大型农商行将为相应个股带来可观增量资金。 ”中信证券银行业首席分析师肖斐斐等人在研报中分析认为，但从历史经验来看 ，可比银行纳入指数公告后短期表现波动不一 ，基本面对股价影响更为关键 。
沪农商行和渝农商行尽管属于农商行，但从历史财报来看，无论是资产总额还是净利润 ，这两家银行均“断层”领先其他上市农商行 。同时 ，两者的业绩和规模接近，去年二者的差距进一步缩小 ，营业收入差距在15亿元附近 ，净利润差距收窄至10亿元以内。
从2025年一季报来看，沪农商行今年一季度实现营业收入65.6亿元 ，同比下降7.41%；实现归母净利润35.64亿元 ，同比增长0.34% 。渝农商行今年一季度实现营业收入72.24亿元，较上年同期增长1.35%；实现归母净利润37.45亿元 ，同比增长6.25% 。
银行板块为何“走牛 ”？
实际上 ，历史上出现两只银行股同时被调入沪深300指数的次数并不多。据悉，沪深300指数会对成分股实行定期调整 ，指数成份股原则上每半年调整一次 ，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布 。记者翻阅2022年5月以来的沪深300指数样本定期调整公告，发现仅2023年11月浙商银行被列入调入名单 ，这期间再无其他银行股出现在调入名单里 。
沪深300指数样本新增银行股的背后 ，其实是A股银行板块自2023年以来出现的整体上涨行情。记者发现，近几日 ，除了沪农商行和渝农商行 ，还有包括兴业银行、青岛银行 、北京银行 、成都银行等在内的多只银行股，均出现了2023年以来的比较高 成交价。
值得一提的是 ，除了沪农商行和渝农商行这两家银行外 ，兴业银行、青岛银行 、上海银行也在6月3日出现了超4%甚至超5%的涨幅 。记者以投资者身份询问 这几家银行，兴业银行和上海银行均表示他们也不清楚股票大涨的具体原因 ，青岛银行认为可能与他们业绩表现良好且此前估值较低有关 。
对于普通投资者而言 ，随着银行板块大涨，“把钱存银行不如买银行股 ”的说法在股民圈子里流行了起来。银行板块“走牛”的逻辑是什么？天风证券银行首席分析师刘杰在近期的研报中指出 ，公募基金新规落地 ，要求三年以上中长期收益考核权重不低于80%，银行股稳定高分红有助于为公募基金提供长期稳定收益，银行股配置比例有望提升 。另外 ，今年以来险企增持 、举牌银行股的力度也有所加大 ，加上银行股是险企经营诉求下的合意板块，未来险企或将持续提供增量资金 。
在他看来 ，当前外部不确定性仍然存在 ，市场避险情绪浓厚，而银行板块高股息低估值 ，安全边际较厚。与此同时 ，从净息差压力来看，存款挂牌利率下调和高息定期存款到期将有效缓解负债成本压力 。
肖斐斐等人则认为 ，保险资金权益资产配置比例提升和公募基金高质量发展 ，均是长逻辑，短期效应在于夯实板块估值下限 。重估净资产是2025年银行股投资的核心逻辑。“对于投资而言 ，更重要的逻辑在于 ，宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于投资者对银行净资产的重新定价，预计这是2025年行业估值上行的内在动力 。 ”
