原油：

　　周一油价重心下挫 ，其中WTI 5月合约收盘下跌1.60美元至63.08美元/桶
，跌幅2.47% 。布伦特6月合约收盘下跌1.70美元至66.26美元/桶，跌幅2.50%
。SC2506以487.2元/桶收盘 ，下跌2.3元/桶，跌幅为0.47%。美伊会谈相对积极
，直接影响是伊朗原油不会退出市场 。伊朗外交部发言人巴加埃在德黑兰举行的每周新闻发布会上表示，伊朗同美国谈判的目的始终是实际终止对伊制裁。且适逢复活节假期 ，市场的流动性也较低
，这可能会加剧费用 波动
。市场越来越担心贸易战旷日持久将拖累能源需求，能源股与原油费用 一道下跌。标普500能源指数下跌3.3% ，市场弥漫着避险情绪
，美联储独立性的不确定性增加 。俄罗斯经济部在其2025年经济基本预测情境中预计，布伦特原油均价将为每桶68美元 ，低于其在9月份预测中预计的每桶81.7美元
。俄罗斯主要混合油乌拉尔原油Urals的费用 为每桶56美元
，而俄罗斯2025年预算中假设的该费用 为每桶69.7美元。当前市场的系统性风险仍存，关注油价回调的幅度和节奏 。

　　燃料油：

　　周一 ，上期所燃料油主力合约FU2507收涨0.13%
，报2985元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506收跌1.38%，报3419元/吨
。从基本面看 ，低硫燃料油市场整体持稳，高硫燃料油市场压力放缓。低硫市场基本面由于套利船货到港量减少获得部分支撑
，但终端船燃需求前景表现疲软；亚洲和中东高硫市场供应充足，随着未来几周夏季中东、北非和南亚等地发电需求回升 ，高硫燃料油进一步下跌的空间可能有限 。短期预计FU和FU绝对费用 暂时持稳
，相对强弱方面FU暂时强于LU
。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2506收跌0.59% ，报3349元/吨。近两周在成本端原油费用 大幅波动的背景之下
，沥青生产利润修复明显，炼厂生产积极性好转带动开工率显著提升 ，从5月地炼排产也可以看出环比同比均增加了15%以上；需求端维持稳定
，整体不温不火，受到资金以及局部地区降雨等因素影响 ，沥青实际消耗量未见明显回升 。短期预计BU绝对费用 暂时持稳
，可适当考虑继续做多裂解价差
。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨205元/吨至14795元/吨 ，NR主力上涨205元/吨至12655元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨170元/吨至11195元/吨。昨日上海全乳胶14500（+100）
，全乳-RU2505价差-160（+65），人民币混合14600（+150） ，人混-RU2505价差-60（+115）
，BR9000齐鲁现货11700（+50），BR9000-BR主力680（+30） 。海关数据显示2025年3月 ，中国小客车轮胎出口量为28.75万吨
，环比+31.48%，同比+4.24%。小客车轮胎出口量环比提升
。据隆众资讯统计 ，截至2025年4月20日
，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨 ，降幅1.08%。保税区库存8.06万吨
，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06% 。国内已经开割 ，海外宋干节后准备开割，下游轮胎厂临近五一假期降负预期偏强
，终端订单偏谨慎，社会库存小幅去库 ，对于橡胶费用 而言震荡偏弱
。关注RU近月费用 走强
，月间价差由B转C结构。

　　PXPTAMEG：

　　TA505昨日收盘在4350元/吨，收涨0.46%；现货报盘贴水05合约1元/吨 。EG2505昨日收盘在4205元/吨 ，收涨1.87%
，基差增加8元/吨至64元/吨，现货报价4224元/吨
。PX期货主力合约501收盘在6110元/吨 ，收涨0.26%。现货商谈费用 为741美元/吨
，折人民币费用 6154元/吨，基差收窄41元/吨至50元/吨 。韩国4月1-20日PX出口总量约28.1万吨 ，其中出口至中国大陆约24.7万吨
，出口至中国台湾约3.5万吨
。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。上周五尾盘产销局部放量 ，日内平均估算在250%附近 。东北一套375万吨PTA装置近来 重启中，该装置3.16附近停车检修
。华南一套250万吨PTA装置上周末投料
，近来 已正常运行，该装置4.5停车检修。安徽某直纺涤短工厂20万吨装置3月底停车检修 。江阴一套20万吨配套FDY的聚酯装置计划于本周停产。吴江一套20万吨聚酯装置计划于本周停车检修 ，装置配套生产半光涤纶长丝为主
，预计检修一个月附近
。华北一套42万吨/年的MEG装置按计划于今晚停车检修，预计检修时长在一个半月附近。华南一套12万吨/年的MEG装置近日起停车 ，重启时间待定
，该装置此前生产环氧为主 。4.21华东主港地区MEG港口库存约77.5万吨附近，环比上期增加0.4万吨
。2025年1-3月 ，全国网上零售额36242.2亿元
，同比增长7.9%（去年同期增长12.4%），较1-2月累计增速上升0.6个百分点。其中实物商品网上零售额29948.2亿元 ，同比增长5.7%（去年同期增长11.6%）
，较1-2月累计增速上升0.7个百分点 。实物商品网上零售额中，穿类商品下降0.1%（去年同期增长12.1%） ，较1-2月累计增速上升0.5个百分点；吃类商品增加14%（去年同期增长21.1%），较1-2月累计增速上升3.2个百分点；用类商品增加5.6%（去年同期增长9.7%）
，较1-2月累计增速上升0.2个百分点
。终端穿类实物商品网上零售额延续下滑，终端负反馈向上传导 ，下游聚酯 、织造等装置临近五一假期降负预期偏强
，也存在部分装置亏损严重而停车的情况，成本端原油费用 走势偏弱 ，PTA费用 承压
，关注后市原油市场波动及五一前后终端装置变动情况。乙二醇基本面来看，显性库存偏高运行 ，近月去库幅度力度一般
，预计短期乙二醇费用 重心低区间运行，后续关注上下游装置变化 。

　　甲醇：

　　周一 ，太仓现货费用 2410元/吨
，内蒙古北线费用 在2267.5元/吨，CFR中国费用 在260-265美元/吨 ，CFR东南亚费用 在335-340美元/吨
。下游方面，山东地区甲醛费用 1145元/吨
，江苏地区醋酸费用 2630-2730元/吨，山东地区MTBE费用 5250元/吨。供应端由于生产企业利润良好 ，国内甲醇供应高位运行
，海外供应恢复正常，港量逐步恢复 ，远期到港量有增加预期 。需求端MTO装置检修落地
，传统下游开工相对稳定，后续仍有检修预期
。综合来看 ，装置检修落地
，港口库存下降速度放缓，随着未来到港量的增加 ，远月供需或偏宽松。

　　聚烯烃：

　　周一
，华东拉丝主流在7230-7350元/吨，利润方面 ，油制PP毛利-100.45元/吨，煤制PP生产毛利798.93元/吨
，甲醇制PP生产毛利-1009.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-612.3元/吨 ，外采丙烯制PP生产毛利-234.5元/吨 。PE方面
，HDPE主流费用 7957元/吨，LDPE主流费用 8748元/吨 ，LLDPE主流费用 8010元/吨；利润端
，油制聚乙烯市场毛利为-200元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1244元/吨。基本面方面，炼厂检修开始增多 ，预计供应压力有所释放
，但在关税政策的影响之下，下游制品对于原料的采购放缓 ，需求量边际走弱
。后续需要关注中美贸易谈判动态以及国内政策走向
，短期维持震荡。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场费用 稳中略有松动 ，电石法5型料4770-4910元/吨，乙烯料主流借鉴 5000-5250元/吨左右；华北PVC市场费用 稳中略跌
，电石法5型料主流借鉴 4760-4910元/吨左右，乙烯料主流借鉴 4930-5130元/吨；华南PVC市场费用 窄幅松动 ，电石法5型料主流借鉴 4920-5000元/吨左右
，乙烯料主流报价在5000-5100元/吨 。供应方面，炼厂逐步开启检修 ，产量开始下降
。需求方面
，国内房地产施工在快速回升之后企稳，使管材和型材开工率维持相对稳定 ，但后续房地产施工将逐步进入淡季
，需求边际量走弱，出口在政策落地后 ，亦会阶段性走弱。综合来看
，供需都将边际走弱，库存缓慢下降 ，同时在美国关税不确定影响之下，下游也趋于谨慎
，预计PVC费用 震荡 。

　　尿素：

　　周一尿素期货费用 宽幅震荡，主力09合约收盘价1760元/吨 ，微幅下跌0.73%
。现货市场走势分化
，各地区费用 波动幅度在-20 ~ +10元/吨不等。近来 山东临沂地区市场费用 1850元/吨，日环比持平 。基本面来看 ，尿素供应略有回升
，昨日日产量19.43万吨，日环比增0.33万吨
。需求支撑有限 ，农业需求较为分散
，工业需求刚需跟进。但近期费用 下跌后部分地区采购需求有所释放，尿素企业新单成交局部也有所好转 。昨日主流地区产销率多数在30%左右 ，华东地区达到80%以上
，区域间表现分化明显
。整体来看，短期尿素市场情绪依旧偏弱 ，但费用 下跌后采购需求仍有释放预期，五一节前市场也仍存备货需求预期。后期低价成交若能好转有望再度支撑期货盘面情绪
，市场波动也将提升，仍可考虑做多波动率策略 。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货费用 偏强震荡 ，主力09合约收盘价1340元/吨
，微幅上涨0.37%。现货市场报价多数稳定，局部外围地区费用 仍有下调
。贸易商环节报价基本持稳 ，局部地区窄幅波动
，近来 期现交割库出库价1290元/吨，碱厂终端送到价1320~1350元/吨。基本面来看 ，纯碱供应高位波动
，连云港碱业汽化炉点火，后期新增产能
、行业检修仍将博弈但纯碱供应整体仍呈增量预期 。近期局部地区出货好转 ，本周一纯碱企业库存较上周四下降1.08%
，对企业心态及市场略有支撑
。另外，上周五以来浮法玻璃、光伏玻璃行业存在点火产线 ，利于纯碱刚需水平复苏。整体来看，纯碱基本面指标部分略有好转
，但当前市场新增驱动不足 。预计纯碱期货盘面延续底部宽幅震荡趋势，关注下游采购节奏 、宏观及玻璃期货市场情绪
。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货费用 坚挺震荡 ，主力09合约收盘价1130元/吨
，微幅下跌0.88%。现货市场窄幅波动，局部地区费用 小幅上涨 。昨日国内浮法玻璃均价1279元/吨 ，日环比提升2元/吨
。基本面来看
，近期玻璃行业存在产线波动，行业日熔量小幅回落至15.78万吨 ，玻璃供应支撑略有提升。需求端刚需跟进为主
，在无明显利好因素提振的情况下产业心态依旧谨慎，昨日沙河、湖北地区产销率70%附近 ，其余地区在100%附近
，后期在宏观及地产政策支撑下需求有望继续复苏 。期货盘面上周阶段性承压后，后续或逐步交易宏观政策预期等外部支撑逻辑 ，盘面也有望触底反弹，关注政策动态
、玻璃现货成交情况
。