原油：

　　周三油价重心上移，其中WTI 7月合约收盘上涨0.95美元至61.84美元/桶 ，涨幅1.56% 。布伦特7月合约收盘上涨0.81美元至64.9美元/桶
，涨幅1.26%
。SC2507以457.4元/桶收盘，上涨3.8元/桶 ，涨幅0.84%。OPEC+周三会议未对产量政策做出任何调整
，但同意建立一套机制，为其2027年石油产量设定基准 。而OPEC+人士称 ，周六举行的八国会议可能会同意在7月份进一步加快增产步伐
。API公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存下降
，馏分油库存上升。API报告显示，截至5月23日当周 ，美国原油库存减少424万桶
，汽油库存减少52.8万桶，馏分油库存增加130万桶 。分析师此前预测 ，上周美国原油库存增加约10万桶
，馏分油库存增加约50万桶，汽油库存减少约50万桶。今天晨间市场消息称 ，位于曼哈顿的美国贸易法庭当地时间周三阻止特朗普的“解放日”关税生效
，裁定特朗普对贸易逆差国家实施全面进口税的行为越权
。特朗普政府可以向联邦法院对该裁决提出上诉。消息面引发市场乐观情绪的共振，需关注这一消息对油价的影响 。

　　燃料油：

　　周三 ，上期所燃料油主力合约FU2507收涨0.13%
，报2986元/吨；低硫燃料油主力合约LU2507收跌1.03%，报3469元/吨
。国家统计局数据显示 ，2025年4月中国燃料油产量为356.3万吨，环比下降8.73%
，同比增长2.86%。5月来看，来自西方的套利船货到港量减少以及下游船燃需求相对稳定 ，预计销量或稳中上行 。受6月装船货买兴增强支撑
，近期新加坡低硫现货溢价走强将，预计将吸引部分欧洲船货在未来几日流入新加坡 ，同时部分中硫燃料油已开始向新加坡流入
。高硫方面
，受季节性发电需求及下游船用燃料油市场走强支撑，亚洲高硫市场短期内将保持坚挺 ，不过炼厂对高硫原料端的需求仍受到抑制
，5月国内炼厂集中检修，预计检修损失量将达到1050万吨的年内高位 ，这将施压二次加工装置的开工率继续走低。上周LU-FU价差持续收窄
，前期仓位可逐步止盈；周内成本端油价波动依然较大，在7月OPEC+继续增产的预期下 ，油价承压对FU和LU绝对费用 而言也将带来向下的压力，FU受基本面支撑或相对抗跌 。

　　沥青：

　　周三
，上期所沥青主力合约BU2507收跌0.91%，报3481元/吨
。百川盈孚统计 ，本周国内炼厂沥青总库存水平为30.39%
，较上周上升0.08%；本周社会库存率为34.59%，较上周下降0.24%；本周国内沥青厂装置总开工率为30.49% ，较上周上涨1.49%。短期炼厂供应压力有限
，但高利润下产量仍有释放空间；南方地区梅雨季来临，部分地区施工受限 ，预计需求将不及预期 。尽管当前现货偏紧
，但沥青上行空间有限，供需压力之下或将逐步转弱 ，库存也有累库风险
，因此后期仍可考虑介入做空远月裂解价差策略
。需要注意的是，近期华南和山东地区普遍仓单偏低 ，仓单主要集中在华东地区，关注华东地区的交货费用
，或将成为短期的费用 锚点。整体我们预计沥青盘面费用 将呈现短期高位震荡，但中期向下压力较大的格局 ，建议等待做空机会 。

　　橡胶：

　　周三
，截至日盘收盘沪胶主力RU2509下跌690元/吨至13805元/吨，NR主力下跌670元/吨至12245元/吨 ，丁二烯橡胶BR主力下跌495元/吨至11150元/吨。昨日上海全乳胶13750（-700）
，全乳-RU2509价差-320（-335），人民币混合13800（-650） ，人混-RU2509价差-270（-285）
，BR9000齐鲁现货11550（-650），BR9000-BR主力220（-395）
。前4个月 ，越南天然橡胶 、混合胶合计出口45万吨
，较去年的47.8万吨同比下降5.9%；合计出口中国32.6万吨，较去年的32.5万吨同比微增0.3%。5月28日20号胶仓单20261吨 ，较前一日减少10483吨，降幅34%
，较5月14日减少55137吨，降幅73% 。RU仓单变化幅度不大
。NR仓单快速回落 ，虚实盘比再度扩大
，月差结构上近端费用 明显走强，超远月升水幅度收窄。RU-NR价差收窄至历史同期低位 ，橡胶盘面震荡走势 。端午节前注意轻仓过节
。

　　PXPTAMEG：

　　TA509昨日收盘在4672元/吨
，收跌1.43%；现货报盘升水09合约186元/吨。EG2509昨日收盘在4311元/吨，收跌1.73% ，基差减少6元/吨至146元/吨
，现货报价4494元/吨 。PX期货主力合约509收盘在6590元/吨，收跌1.73%
。现货商谈费用 为836美元/吨 ，折人民币费用 6928元/吨
，基差收窄36元/吨至300元/吨。江浙涤丝产销整体暂一般，平均产销估算在6-7成 。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置于本周初起降负检修 ，近来 维持半负荷运行，预计持续20天左右
。本周乙二醇主港预报量依旧处于低位
，仅在7.6万吨附近。五月乙二醇外轮到货偏少，其中以沙特
、加拿大货源缩量为主 ，主要受JUPC1拉比格炼化执行检修以及船期节奏影响 。下游聚酯大厂发出减产消息
，聚酯负荷预期下调，预计短期聚酯费用 跟随成本端区间震荡 ，关注聚酯减产力度。端午节前注意轻仓过节
。

　　甲醇：

　　甲醇：周三
，太仓现货费用 2242元/吨，内蒙古北线费用 在1900元/吨 ，CFR中国费用 在252-256美元/吨
，CFR东南亚费用 在325-330美元/吨。下游方面，山东地区甲醛费用 1085元/吨 ，江苏地区醋酸费用 2550-2600元/吨
，山东地区MTBE费用 5100元/吨 。供应端由于国内装置检修增加，甲醇供应有所降低 ，但仍处于近5年高位水平，海外方面装置开工降低
，但短期到港量仍在恢复
。综合来看，MTO装置开工增加 ，但到港量依旧在恢复
，港口库存低位震荡，同时内地库存水平也不高 ，短期没有明显矛盾
，预计甲醇费用 维持震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7000-7250元/吨 ，利润方面
，油制PP毛利119.45元/吨，煤制PP生产毛利971.07元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-367.33元/吨
，丙烷脱氢制PP生产毛利-825.44元/吨，外采丙烯制PP生产毛利15.47元/吨 。PE方面 ，HDPE主流费用 7970元/吨，LDPE主流费用 9100元/吨
，LLDPE主流费用 7346元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-96元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1223元/吨
。当前上游检修较多 ，整体供应压力不大
，下游企业增加对原料的采购，库存开始下降 ，短期内基本面压力释放
，但当前不论是库存还是供给都处在较高位置，聚烯烃估值上方仍有压力 ，预计聚烯烃维持震荡走势。

　　聚氯乙烯：

　　周三
，华东PVC市场费用 下调，电石法5型料4600-4720元/吨 ，乙烯料主流借鉴 4900-5200元/吨左右；华北PVC市场费用 下跌
，电石法5型料主流借鉴 4610-4750元/吨左右，乙烯料主流借鉴 5250-5450元/吨；华南PVC市场费用 下调 ，电石法5型料主流借鉴 4700-4800元/吨左右，乙烯料主流报价在4880-5070元/吨 。供应方面
，检修装置将恢复，而新增检修有限 ，预计产量有所回升
。需求方面
，国内房地产施工暂稳，使管材和型材开工率维持相对稳定。综合来看 ，短期检修扰动之下
，基本面压力释放，但随着装置逐步复产 ，预计PVC费用 震荡偏弱 。

　　尿素：

　　周三尿素期货费用 弱势波动
，主力09合约收盘价1790元/吨，跌幅1.76%
。现货市场费用 涨跌互现 ，山东、河南 、江苏等地区费用 小幅上调10~20元/吨
，安徽等地区费用 小幅回落10元/吨。基本面来看，尿素供应水平持续恢复 ，昨日行业日产量20.73万吨，日环比提升0.13万吨 。需求端跟进仍较为谨慎
，昨日仅华东地区产销率突破100%以上，其余地区产销多回落至40%-50%区间。本周尿素企业库存增幅6.89% ，但短期企业待发订单存支撑
，预计费用 坚挺持稳
。后期尿素需求仍有农业用肥
、出口等支撑，但费用 仍难以大幅上涨。昨日印度发布新一轮世界 尿素招标 ，关注对国内市场情绪扰动 。整体来看
，尿素市场成交情绪谨慎，后期需求虽有支撑但费用 上方限制明显
。预计期货盘面延续宽幅震荡运行。关注现货成交持续情况、需求跟进力度及天气情况 。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货费用 震荡偏弱 ，主力09合约收盘价1215元/吨
，跌幅2.02%
。昨日夜盘纯碱期价走势依旧偏弱。现货市场走势同样偏弱，部分碱厂费用 下调20~30元/吨 ，贸易商报价继续走弱20~30元/吨 。近来 期现交割库货源出库费用 1230元/吨
，送到费用 1270~1320元/吨，日环比降20元/吨；碱厂终端送到费用 1350元/吨
。基本面来看 ，昨日行业开工率稳定在80.71%。后期纯碱企业复产和检修并存，供应或仍有波动 。需求表现一般
，中下游按需跟进，浮法玻璃产线波动或对刚需存在扰动
。整体来看 ，纯碱市场缺乏有效支撑
，盘面偏弱震荡趋势仍将延续，中期关注环保 、检修能否给市场带来支撑 ，长期纯碱过剩程度持续提升
，市场将长期施压。关注下游产线变化、本周库存数据 。

　　玻璃：

　　周三玻璃期货费用 弱势震荡，主力09合约收盘价1009元/吨 ，跌幅1.66%。昨日夜盘玻璃主力向下跌破1000元/吨
，最低跌至985元/吨
。现货市场偏弱运行，昨日国内浮法玻璃市场均价回落1元/吨至1233元/吨。基本面来看 ，玻璃在产日熔量昨日稳定在15.75万吨
，后期行业存在产线点火计划，玻璃供应或继续低位回升 ，但在当前行业盈利状态下点火产线能否落实值得关注 。需求仍未有明显改善，中下游刚需跟进为主
，逢低采购
。昨日主流地区产销率多在70%-80%，较上一工作日略有回落。未来梅雨季节玻璃需求受限 ，现货成交情况需持续跟踪 。整体来看
，玻璃供需暂无趋势性变化，盘面多空博弈后再度向下选取 方向 ，短期期价弱势状态不改
，后续关注玻璃产线变化
、现货成交力度及本周库存数据
。